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2019-12-05 20:19 银行小安
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平时大家只知道股票可以日内交易,并没有听说债券也用来日内交易。随着XBond报价日益成熟,很多债券交易员也开始对长期活跃债券进行日内交易,博取收益。国债期货和现券的相关性很高,现券价格经常跟随国债期货同步变动。但是现有的行情软件对现券并没有进行技术分析,只有简单的形态和量价描述,因而国债期货的技术面分析对现券的日内交易显得尤为重要。
技术分析的目的并不是预测市场,而是要求交易者在交易纪律下根据当前市场条件进行应对的动作。技术分析者是臣服于市场的,并不想比市场中别的交易者聪明,永远保持敬畏之心,尊重市场和交易对手。市场技术分析具备广泛的实用性,适用于所有金融市场,包括国债期货以及由此对现券的日内交易分析。在技术分析中,趋势的概念是核心内容,技术分析工具的首要目的是辅助交易员判断市场趋势,从而顺应市场趋势方向做交易,如果交易员趋势都看错了,那么赚钱可能只是偶然,亏钱将会成为大概率事件。下面介绍几种常用的判断国债期货趋势的技术指标,希望对大家每日的债券交易能有帮助:

移动平均线(MA, Moving Average)

移动平均线是将某一时间的收盘价之和除以该周期,从而得到一条带有趋势性的轨迹。均线可以清楚地反应市场成本并判断将出现的趋势。常用的均线有5-10-20-30-60-120-250。根据周期的不同,分为短期、中期、长期三种。短期均线是:MA5、MA10可以很快地反映短期国债期货平均成本的变动和趋势,但是信号的可靠性较低;中期均线包括MA20、MA30、MA60,中期信号的可靠度更高,对中长线趋势形成支撑和压力,但是反应相比较于短期均线更慢;长线包括MA120和MA250,当国债期货价格突破长期均线或跌破长期均线时,都是长周期趋势扭转的信号。
当出现三种移动平均线并列上涨时,表明市场为强势上涨趋势,称为多头排列;当出现三种移动平均线并列下跌,表明市场为强烈下跌趋势,称为空头排列。此时,切勿在日内逆趋势买卖债券。
图1:11月18日T20035分钟K线图

图1中11月18日,T2003从9:20到10:20走出了经典的多头排列的趋势,多头趋势正猛,即使有回调也切忌在此时做空。
图2:10月30日T20035分钟K线图

图2中10月30日,T2003全天都走出了经典的空头排列的趋势行情,如果在期间做多,也是胜率很小。
若移动平均线出现几条均线粘合的状态,则说明国债期货正在进行盘整,趋势尚不明朗,此时应谨慎操作。
图3:11月25日T2003 5分钟K线图走势

图3中11月25日下午国债期货一直在小幅震荡,几条均线缠绕在一起,此时单凭均线并不能判断市场的趋势,因此不可冒进,需搭配别的技术指标并结合现券的实际情况进行操作,当天下午的行情是国债期货一略有下行,现券的收益率就上行较快,这是移动均线无法传递给交易员的信号,需要交易员根据其他信号进行判断。
移动平均线还有很多技巧,比如根据MA10和MA20的“金叉”、“死叉”判断现券的买卖点,但由于现券走势和国债期货走势并不完全相同,且Xbond上现券价差有时较宽,若被错误的“假金叉”、“假死叉”信号蒙蔽,则会损失很多。
移动平均线作为古老的技术分析方法,有很多优点如能清晰呈现出价格波动的大体方向并协助投资者判断买入、卖出信号。但是依然也有如买入卖出信号不够准确、有滞后性等缺点,有时均线才开始转向,可国债期货早已经见顶,由多头趋势转向空头趋势。
简单算法的移动平均线有很多问题,如给每一个价格赋权一样,没有根据价格的远近进行不同的赋权并且如果粗暴的不算之前的价格,其实价格就有bark twice的不利影响,因此在简单移动平均线的基础上又有了其他移动平均线,如指数移动平均线;线性加权移动平均线;平滑移动平均线等。

MACD指标(Moving Average Convergence/Divergence)

MACD指标是均线原理的延伸使用,采取两条不同速度的EMA及两者差作为判断趋势的依据,由两条均线和MACD柱组成。
MACD指标通常会有四种形态:
(1)0轴线上,DIF线向上穿越DEA线,此时市场强势,国债期货稳步上扬。
图4:11月21日早盘T2003 MACD图

图4中,快线DIF在0轴上穿越慢线DEA,并且红柱越来越放大,可在第三个红柱出现时进行现券的买多操作。
(2)0轴线下,DIF线向上穿越DEA线,此时市场在弱势末端,国债期货开始止跌企稳

图5:11月22日早盘T2003 MACD图

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